黄金市场今日分析：黄金周一续跌破位整数大关！菲律宾央行减持是元凶？(2025/10/30)

黄金市场今日分析：黄金周一续跌破位整数大关！菲律宾央行减持是元凶？

昨天 ，市场权衡了全球贸易争端的最新进展，抑制了对避险资产的需求。国际现货黄金下跌近3% 至每盎司3,990 美元以下 。 黄金目前报价为3,999.66。

黄金市场基本面概览亚马逊计划裁员多达3万人
。

泽连斯基：与盟友合作在七到十天内制定停火计划。

墨西哥总统谢因鲍姆：美国已将贸易谈判的最后期限延长了几周 。

菲律宾央行官方黄金外汇储备“过剩”
，必须出售部分外汇才能获利
。

美国总统特朗普：无意在2028年竞选第三个任期。

机构投资者观点总结Heraeus：贵金属回调可能持续数月关键矿山审查或重启白银空头挤压国际现货黄金和白银上周经历了大幅回调 。随着短期驱动因素减弱和材料短缺问题缓解，这种调整可能会持续一段时间
。现在排灯节已经结束 ，印度的购买激增可能已经平息。如果我们把这次反弹的开始追溯到2015 年底
，之前的调整持续了几个月，在2020 年的峰值之后又经历了四年的横向盘整 。上周 ，CBOE黄金ETF波动率指数突破五年高点
，甚至超过了俄罗斯-乌克兰冲突初期的水平
。

然而，国际现货黄资的基本驱动力保持不变 ，在暂时下跌之后
，如果投资者继续增持，反弹可能会继续。全球许多地区对金条和金币的零售需求强劲 。值得注意的是 ，ETF黄金继续逆势上涨
，10月13日至17日当周增持72.3万盎司，其中10月21日单日流入37.1万盎司 ，显示出部分投资者逢低买入的强烈意愿
。

并且白银也在寻找便宜的商品。过去一周，白银ETF净流入1300万盎司 。不过
，随着流动性状况改善，市场压力近期有所缓解。本月COMEX仓库已离开3300万盎司白银 ，上海期货交易录得创纪录的周流出量1,495吨
，伦敦现货溢价和远期合约贴水收窄
。然而，由于美国政府关门导致《232条款》的审核延迟 ，可能会扭转近期流动性改善的趋势。

分析师Fawad Razaqzada：贸易谈判的曙光已经开始显现 。国际现货黄金牛市根基动摇了吗？周一国际现货黄金延续上周跌势
，在全球市场风险偏好回升的背景下仍承压，跌破4000美元 ，这是决定短期趋势的关键里程碑
。市场正在密切关注是否能迅速恢复到这一水平。金价下跌反映出人们对贸易谈判的新预期 。随着标准普尔500 指数创下历史新高
，避险资产如国际现货黄金面临抛售压力
。特朗普总统对达成协议表示乐观。尽管分析师怀疑根本矛盾能否得到彻底解决交易投资者仍在接受风险情绪，暂时减少避险需求国际现货黄金 。

此外 ，中港数据显示
，9月份对中国大陆的净出口环比下降17.6%，表明中国人民银行对黄金的需求正在减弱
。然而 ，超过22吨的进口量仍然很大，更可能反映央行对短期内价格过度上涨的谨慎立场
，而不是储备策略的根本改变。一旦11月初官方数据公布，市场将更清楚地了解中国人民银行的真实意图 。

本周多个主要央行会议将决定方向国际现货黄金值得注意的是 ，美联储的政策基调关键
。近期美元的反弹加剧了金价的回调。如果美元恢复跌势
，则大幅跌势将逆转阻力 。如果美联储转向鸽派且经济指标依然疲软，非生息资产黄金可能会重新获得对该基金的支持。从战术角度来看 ，我们现在担心的是跌破4,000 美元是否只是昙花一现
。

只要金价维持在4000美元水平附近（上下几百美元）
，金价整体前景仍保持谨慎看涨。如果金价在该水平以下持续几天以上，空头将寻求果断突破—— 。如果发生这种情况 ，可能会引发进一步的清算
，尤其是投机性多头头寸
。相反，4,000 美元左右的反弹可能会吸引逢低买入者重返市场 ，尤其是那些错过了之前反弹的人。市场整体评级：国际现货黄金牛市已按下暂停键 。我们是否必须等待下一次大集会. TradeNation高级市场分析师David Morrison在10月27日的分析中表示
，由于动能发生变化，金价短期内存在下跌风险
。

盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示 ，投资者可能希望保持谨慎，因为金价可能正准备进入新的强势时期。最近的价格走势表明
，今年的高点可能已经确立，因为在投资者更加谨慎和股价重新走强的情况下 ，大幅回调可能需要一段时间才能恢复 。持有黄金的理由并没有突然消失
。唯一的问题是这些理由是否足够充分。 支撑今年迄今已上涨超过50% 。在我看来
，下一次上升趋势可能是在2026 年，特别是考虑到4 月份开始的最新盘整期持续了四个月
。

Capital Light研究总监Chantelle Seeven表示 ，她正在观察金价是否会测试3750美元附近的50日移动平均线。不过
，从更广泛的角度来看，金价的下行潜力仍然有限 ，这只是市场的修正性下跌而不是结构性下跌 。这种下跌似乎代表了更广泛的结构性牛市的健康巩固
，鉴于持续的宏观经济和政策风险，我们对黄金的长期前景保持乐观。瑞银：如果金价从当前水平进一步下跌 ，则支持吸筹黄金上周国际现货黄金价格走势剧烈
，金价在触及每盎司4,381.52美元的历史高点后下跌
。首先，近期事态发展没有明显的宏观或地缘政治催化剂 ，而这种挫折本质上似乎主要是性方面的。这意味着价格势头放缓，期权波动性加大
，投机性投资者获利回吐增多 。

但从基本面来看，宽松的货币政策 、持续的通胀风险和政治不确定性（包括美国政府关门和近期关税相关风险激增）仍然是资金流入的驱动因素
。美国值得注意的信贷事件和季节性需求趋势也增加了上行风险。因此 ，我们维持每盎司4,200 美元的核心黄金预测
，并维持“有吸引力 ”评级 。

如果出现不利的宏观经济和政治发展，再加上对美元疲软的担忧再次出现 ，则每盎司也可能上涨4,700 美元
。另一方面
，如果美国经济增长显着增强，并且在低通胀的背景下“美国例外论”重新出现 ，我们预计投资者（例如ETF）将削弱其购买力
，并可能将金价推回到每盎司3700美元左右。

总体而言，我们仍然认为黄金在更广泛的投资组合背景下是一种有效的对冲工具 。应利用期权波动性的峰值来实施增加回报的策略
。考虑到今年剩余时间和明年全球经济和市场面临的挑战 ，如果金价从当前水平进一步下跌
，我们将优先考虑增持黄金。

(V财经网编辑: 林雪)

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